「アリババ株は今買いか？」——規制締め付け・経営改革・AI戦略転換を経て、アリババ（Alibaba Group）は2026年どのような姿になっているのか。最新の業績・株価・投資判断の観点から徹底分析します。
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アリババ最新業績（2025年度・FY2026）
| 指標 | FY2025（2024年4月〜2025年3月） | 前年比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 約9,500億元（約19兆円） | +8% |
| 営業利益 | 約1,430億元（約2.9兆円） | -5% |
| 調整後純利益 | 約1,650億元（約3.3兆円） | +4% |
| クラウド（阿里云）売上 | 約1,200億元（約2.4兆円） | +13% |
| 国際EC売上 | 約430億元（約860億円） | +32% |
| 月間アクティブユーザー（淘宝・天猫） | 約9億人 | 横ばい |
アリババの現在の事業構成
2025年に完了した「1社→6事業グループ」への分割方針は一部撤回・修正されましたが、現在の主な事業ユニットは以下の通りです。
- タオバオ・天猫（国内EC）：売上の約40%。ただし拼多多（Pinduoduo）・JDとの競争が激化し、消費者のコスパ志向が逆風
- 阿里云（Alibaba Cloud）：中国クラウド市場シェア首位（約38%）。AIインフラ需要で高成長中
- 国際デジタルコマース（AIDC）：AliExpress・Lazada・Trendyol。海外EC拡大戦略の核心
- 菜鸟（Cainiao）物流：香港上場を果たし独立性が高まる。国際物流の拡充が進行中
- 本地生活（生活サービス）：口碑・飢了么（Eleme）。美団との競争が続く
AI戦略——通义千问（Qwen）の実力
アリババは2023年から独自AIモデル「通义千问（Qwen）」を開発し、2025年に性能を大幅向上させました。2026年時点でQwenはOpenAIのGPT-4oやGoogle Geminiと比較可能な水準に達しており、中国国内の企業AIアシスタント・コーディングツール市場でシェアを急拡大しています。
阿里云はAIインフラとしてもポジションを確立しつつあり、DeepSeekの普及がクラウド需要を押し上げるという好循環が生まれています。2026年のクラウド部門は+15〜20%成長が見込まれ、アリババの最大の成長エンジンとなっています。
アリババ株価の現状と評価指標（2026年7月時点）
| 指標 | 現状（2026年7月） | S&P500平均 | 評価 |
|---|---|---|---|
| 株価（HKD・香港） | 約95〜110HKD | — | 2020年高値の約40%水準 |
| PER（予想） | 約14〜16倍 | 約22倍 | 割安圏 |
| PBR | 約1.5倍 | 約4倍 | 割安 |
| 自社株買い残高 | 253億ドル（2024〜2026年計画） | — | 株主還元に積極的 |
| 配当利回り | 約1.2% | — | 低め |
投資判断——買いか売りか？2026年のアリババ
ポジティブ要因：PER14〜16倍という割安バリュエーション、クラウド+AIでの高成長、積極的な自社株買い、国際EC（AliExpress等）の急拡大
ネガティブ要因：中国政府の規制再強化リスク（政治リスク）、国内EC競争激化（拼多多・Douyin EC）、米中デカップリングに伴う海外投資家の撤退リスク、創業者・経営陣の不透明さ
まとめ：アリババは「割安だが政治リスクを取れる人向けの投資先」です。ポートフォリオ全体の5〜10%以内に留めた上で、中国テック全体への分散投資（ETF活用）が賢明です。個別株として集中投資するには政策・規制リスクが高すぎる局面が続いています。
